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投资大宝藏——无所不能的混合基金|投顾念念聊理财

2020-11-14 17:48:05 来 源:网络转载 浏览 451 次 字体:

本周重点资讯

◆ Wind数据显示,截至11月11日,今年以来已成立1272只新基金,其中今年来61只新基获超百亿认购,权益市场表现良好是根本原因。

◆ 央行网站11月11日发布的数据显示,10月M2同比增长10.5%,新增人民币贷款6898亿元。

◆ 明晟公司(MSCI)发布半年度指数评审结果,中国A股在岸指数增加成份股58只。

◆ 在蚂蚁集团暂停上市之后,5只蚂蚁战配基金发联合声明:投资者可以按基金份额净值退出。

◆ 中汽协发布公告称,10月新能源汽车销量同比增长104.5%。

◆ 1月10日,国家统计局披露,10月CPI同比上涨0.5%,猪肉价格在连续上涨19个月后首次转降。

◆ 财付通支付科技有限公司法定代表人已变更为林海峰。腾讯回应为正常调整,10月已获央行批准。

本周市场动态一览

(数据来源:WIND,2020/11/13 17:30 更新)

大家好,很高兴又跟大家见面了。

过去一周,全球市场再次经历较大震荡,与此同时,结构分化,风格转换的话题开始成为市场关注的焦点。不仅A股如此,美股在国际医药巨头宣布新冠疫苗获得重大进展后,前期被疫情重挫的传统周期行业暴涨,而互联网和科技板块则出现了大幅下跌。

可残酷的现实是欧美近期的疫情出现极其严重的反弹,新增感染人数大幅增加并连创新高,很多城市被迫再次进入冰封状态。之后,科技股又很快出现反弹,传统行业则停止了上涨,可谓一波三折。 这行情真是变幻莫测,难以捉摸。很多人问念念,未来行情会如何演绎呢?说实话,念念也不知道。但念念觉得,虽然预测是一件很困难的事,但是并不妨碍我们去做应对,去做决策。 好了,废话少说,言归正传。今天念念要给大家分享的是,面对任何行情,你的几乎任何需求都可以满足,看起来无所不能的混合基金。

什么是混合基金?

要搞清楚什么是混合基金,先要知道货币基金、债券基金和股票基金的定义。 我们都知道国内的证券投资基金主要投资工具就是货币市场工具、债券市场、股票市场等等。基金的基础分类就是根据所投资的范围来确定的:货币基金想必大家已经很熟悉了,只能投资于货币市场工具,收益较为稳定,也是目前风险最低的一种基金;债券基金是指将80%以上资产投资于债券的基金,也就是债券基金主要投资于债券;股票型基金则是指将80%以上资产投资于股票,也就是说,股票基金主要投资于股市。 有了以上三种基金的定义后,混合型基金的定义就出来了:混合基金同时投资于股票和债券,但投资比例又不符合股票基金或债券基金定义的基金品种。因此,混合型基金与股票型基金和债券型基金相比,仓位变化更加灵活。一般来说,混合基金中股票和债券的投资比例会随着市场行情和基金经理对市场看法的变化而发生改变。因此,一些优秀的混合型基金能够在牛市中取得与股票型基金相当的收益,而在熊市中又能够通过大幅降低仓位而表现得比股票型基金更加抗跌。更进一步,为了更好的了解和分析混合基金,我们还可以进一步对混合基金进行拆分,以更好地满足大家的风险偏好和投资需求。这也是念念今天要重点给大家讲的混合基金的几大宝藏。 我们就先从今年很火的“固收+”说起吧。近年在资管新规横空出世,刚兑被打破,净值化产品成为主流的时代背景下,很多投资者尤其是大量的原银行理财、信托理财以及部分保险理财的客户,想要保本,还要收益不太低,这种产品真的很难找到了,很快将不复存在。我们非常理解投资者不想或者无法承受较大的风险,但又不甘于把钱存银行,也不满足于货币基金的收益等想法。“固收+”概念的提出和相关产品的不断推出正是为了满足投资者的这些需求。 “固收+”并非一种是严格的产品分类,而是指以风险较低的债券等固收类资产提供基础收益,在控制波动的前提下,通过配置其他类型的资产来增加组合收益的一种投资思路或者说投资策略,采取这种投资思路的产品就称为“固收+”产品,简称“固收+”。“固收+”产品可投资的资产类别较为丰富,包括了债券、可转债、股票甚至还可能有一些另类资产。“固收+”策略很好的体现了资产配置的投资理念,通过对多元资产的分散投资,合理配置,追求风险相对可控的情况下实现收益的提升。相对于权益类产品,风险更低,波动更小,产品风险较固收产品有所放大,但较为接近,而收益更有弹性。

混合基金宝藏一给您稳稳的幸福——偏债混合基金

上一期,念念重点给大家讲了偏债混合基金的优势。在这里,念念要再次强调,偏债混合基金是非常重要的“固收+”产品,也是被市场忽视很久,被严重低估的产品,我们要好好对待它。偏债混合基金是指主要投资于债券的混合基金,债券配置比例通常在70%左右,而股票配置比例在30%左右,并且可以参与打新。偏债混合基金无论是从产品定位、风险控制目标和资产配置的理念都跟“固收+”产品非常吻合。以最近几年表现突出的南方安泰为例,基金的投资目标在合同中是这样的描述的:本基金主要投资于债券等固定收益类金融工具,辅助投资于精选的股票,通过灵活的资产配置与严谨的风险管理,力求实现基金资产持续稳定增值,为投资者提供稳健的养老理财工具。 事实也证明,偏债混合基金的收益很好地体现了固收+增厚收益的定位。截至2020/11/11,偏债混合型基金指数自基准日2003/12/31以来,年化收益达到了9.41%,而年化波动率仅在4%左右。再以南方安泰为例,该基金最近三年表现不仅远超同类基金也战胜了沪深300指数,并且难能可贵的是还实现了成立以来年年正收益,包括市场大幅下跌的2018年。

混合基金宝藏二 市场减震器——量化对冲基金

第二类“固收+”产品来自混合型基金当中的量化对冲基金。量化对冲基金投资范围广泛,除了股票债券,特别的还可过股指期货来对冲掉市场风险。对冲策略的应用,使得基金哪怕是在市场震荡或者下跌的时候,只要该基金持有的股票组合优于卖出的股指期货标的,就仍然可以获得正回报,这是不采用对冲策略的基金很难做到的。其原理如下:

如汇添富绝对收益基金,自2017年3月15日成立以来,每年都取得了正回报,包括市场大幅下跌的2018年也获得了3.59%的正回报。截至2020年11月10日,成立以来的年化收益更是超过了9%,而年化波动率仅为3.76%,夏普比率超过了2。特别值得关注的是它的贝塔系数也就是跟大盘之间的相关性仅为0.0693,也就是它的表现跟大盘行情几乎不相关,很好地诠释了所谓的市场中性、全天候策略的投资理念。

混合基金宝藏三多管齐下,力争绝对收益——绝对收益型灵活配置基金

灵活配置基金是指混合基金当中股票投资比例非常灵活的那一种,甚至可以宽泛到极限的0-95%。这种宽泛的投资比例,以及更广的投资范围可以给基金管理人带来很大的主动操作空间,投资策略也可以更丰富。除了传统的股票债券,还可以加上打新、股票定向增发,以及可转债和各种衍生品的套利策略,甚至还可以对冲。理论上,灵活配置基金因为投资范围很宽泛,因此既可以主要投资于股票,接近于股票基金,也可以更偏债,还可以股债平衡,可以不断变化,一切都取决于产品的定位和基金经理对市场的判断。部分灵活配置基金为了满足更多稳健型投资者的需求,充分利用灵活配置基金的上述优势,将产品定位于固收+,追求绝对收益。这类灵活配置基金近年得到了快速的发展,其中也出现了一些特别优秀的基金。 安信稳健增值A就是其中的佼佼者。虽然基金的股票投资比例为0-95%,但基金的比较基准直接定为固定收益:中国人民银行公布的金融机构1年期人民币定期存款基准利率+3.00%。在投资策略上,采取了以固收为主,辅以股票、可转债、打新、套利、对冲多种策略,多管齐下,来实现稳定的增值,效果显著,显示了管理人突出的投资实力。该基金自2015年5月25日在大盘高位时成立,尽管之后股市暴跌,但该基金当年就逆势取得了5.47%的回报,之后也年年都是正回报,包括大盘大跌的2018年回报率高达5.18%,成立五年多以来年化收益达到了7.21%,年化波动率仅为2.74%,年化夏普比率超过了2。

混合基金宝藏四 中庸但不平庸——股债平衡配置型混合基金

股债平衡配置混合基金是指在资产配置上,股债保持了较为平衡的配置,不是大幅偏向于股或者债,而是两者兼备,配置比例通常为60/40或者50/50,实践中60/40组合更为普遍,这也是国际上较为经典的资产配置法则。不仅配置上平衡,而且在收益和风险之间、在短期收益和长期收益之间也希望能够实现平衡。从定位上看,这类基金是在“固收+”基础上对风险收益做了进一步的升级提升,介于固收+和纯权益类产品之间。股债平衡配置策略看起来有点中庸,但作为经典的资产配置策略,可以充分发挥股债各自的优势和资产配置的作用,实现提升组合绩效的目的,结果却不平庸。

根据wind数据,自基准日2003/12/31,截至2020/11/10,平衡混合型基金指数年化收益为12.62%,同期沪深300年化收益为10.82%。过去10年,平衡配置基金的年化波动率为14.52,大幅低于沪深300指数22.99%,更是将夏普比率提升了50%,从沪深300的0.5提升到了0.75。这说明,平衡混合型基金的表现是明显优于沪深300指数的,不仅回报率更高,风险也更低。

Wind平衡配置混合型基金过去10年表现

部分优质平衡配置型混合型基金

数据来源:wind,腾安研究;数据截至:2020/11/10。

混合基金宝藏五长期主义的胜利——偏股混合基金

念念多次提到,长期来看,最好的投资,回报最高的投资就是股票了。这一点念念相信没人能够怀疑,放之四海而皆准。但是股市不仅波动较大,而且还可能面临踩雷的风险,近几年国内股市在实施注册制的同时也加大了垃圾公司退市的脚步。股票投资、组合管理、资产配置还有风险控制等等,是很专业的事,多数人是无法完全通过自身力量完成的。

事实上也完全没必要自己来,偏股混合基金就可以满足你追求高收益的要求。此类基金主要投资于股票,搭配少量的债券,但股票投资比例又未达到股票型基金的标准。偏股混合基金是国内长期回报最高的一类基金,甚至高过了股票基金,当然也远远好于主要股指,可以说让人省心又舒心。对于那些优质基金,优秀的基金经理,唯一要做的就是拿住了,好好享受长期主义的胜利。

先看整体表现:来自wind数据显示,自基准日2003/12/31截至2020/11/10,偏股混合基金年化收益为15.76%,波动率在20%左右,夏普比率为0.78,高出沪深300的回报率和夏普比率都在50%以上。上述三个指标均优于股票型基金总指数。

一些历史悠久的优质基金更是回报惊人。国内成立时间超过10年,年化收益超过20%的基金经理和基金屈指可数,这里念念给大家透露几个。

兴全趋势,基金经理董承非,基金管理经验超过13年,管理兴全趋势已超过7年。兴全趋势自2005年11月成立以来截至2020/11/11,年化回报达到了23.44%,总回报超过22倍。

富国天惠,基金经理朱少醒,自2005年11月开始管理富国天惠,这也是其唯一管理的基金,自己一手把该基金做大做强,现在仍在继续。该基金年化收益为22.13%,总回报超过了19倍。

景顺长城鼎益,基金经理刘彦春,从业年限接近20年,投资管理经验超过了11年,管理景顺长城鼎益超过了5年,该基金年化回报为21.72%,总回报超过了20倍。

好了,又该跟大家说再见了。今天的大宝藏对大家有用吗?

风险提示:市场有风险,投资需谨慎。免责声明:基金历史数据不代表未来表现,以上观点仅供参考,不构成任何投资建议。

[责编:ncxhw]

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